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上證自4月中至今(5/5)，下跌幅度已超過10%，不僅跌破年線，技術型態也跌破收斂三角型，走勢明顯偏空，主要係因強於預期的地產調控政策使得市場對於地產及銀行股看法分歧，投資人擔心新的政策陸續實施，使投資心理轉趨悲觀。而5月10日起銀行存款準備金率將上調50個基點。為中國今年以來第三度調升存款準備金率。這項調升準備金率的舉動亦增添了中國政府在打擊房地產炒作方面的力道。

復華投信認為通膨升溫的確會使官方調控持續，股市偏於震盪，但中國經濟成長強勁，使企業獲利提升，將是中國、香港股市的最大支撐，就已公布之第一季企業獲利來看，中國1,837家上市公司之淨利年增率為62%，而預期今年的GDP也有2位數增長。若以全年前緊後鬆之政策基調做推論，預期第2季升值，第3季升息的可能性最高，而第2季至第3季也應該是投資大中華基金的最佳時點。所以，當止穩跡象出現時，技術面的弱勢可作為逢低買進的機會。

　　一直以來都是得獎常勝軍的國泰中小成長基金及國泰小龍基金經理人黃國忠，今年在晨星最佳基金獎暨Smart智富台灣基金獎中，手中管理的2檔基金均獲獎，更是晨星最佳基金獎中唯一得獎的台灣基金。黃國忠操盤風格是只在乎投資標的價位好不好及是否具長線投資價值，買進後可以長抱數月甚至2年以上，因此基金周轉率均相當低。
　　對今年第二季以後的台股後勢，黃國忠認為台股長線多頭趨勢不變，但今年震盪較大，低檔再進場或定期定額方式投資會是今年較適合的投資方式。

許多單筆與定時定額同步操作的基金投資人，在報酬率上會出現「單筆賠錢，定期定額賺錢」的情況，事實上同一檔基金同時申購，是不可能出現單筆報酬率好但定期定額不好的情況。在這邊要釐清一個觀念，大家不要覺得單筆投資報酬率是負的、定期定額的投資報酬率是正的，就覺得這檔基金的市場有問題，之所以會有這樣的差異，是因為單筆投資是一筆買進，定時定額則是分批買進，這是方法的問題，不是標的的問題。
只是從這個case正好可以告訴大家用定期定額投資會比單筆投資來得好，因為單筆投資經常是買在高點，很多人都有這種情況，所以如果無法掌握市場趨勢，那我強烈建議你，放棄做單筆，這樣就能解決老是買在高點的問題。

現代人有很多的投資工具，除了股票，還有基金、期貨、選擇權和定存等等，投資工具多得令人眼花撩亂。面對這麼多樣的投資工具，很多投資朋友常常問我，到底哪種投資工具比較好？賺錢比較容易？其實，投資工具本身沒有好壞，只有適合或不適合。
不懂的東西不要碰

許多投資人面對形形色色的債券商品往往不知從何選起，有人想要穩健、有人想找報酬較高的！對此，復華高益策略組合基金經理人周上順建議，與其東挑西選債券投資商品，不如投資組合型基金，由專業的經理人來作最優質的篩選，若同時衡量報酬與風險，則以高收益債券的投資效益相對較佳。
對於許多投資人來說，除了報酬率之外，投資標的之波動度也是主要考量因素之一，如何找到報酬率較高、波動度相對適合穩健型投資人的標的，便成為投資一大課題。周上順指出，要同時考量報酬率及風險，簡單的方法就是將同一期間的報酬率除以波動度，所得到的值愈高，就可說是每單位風險所能獲得的報酬愈高。

高收益債券去(2009)年漲幅驚人，今年以來表現依然搶眼，並持續受到全球投資人的青睞。復華高益策略組合基金經理人周上順指出，相較於美國公債、投資等級公司債或新興市場外債，高收益債券不但殖利率最高，且相較於歷史低點仍有一段距離，顯示後市資本利得可期，高收益債可望成為今年債市表現最靚的市場。
周上順指出，去年高收益債市因資金行情激勵而大漲，今年則由債信改善行情來接力！在現階段景氣持續復甦，各種經濟數據紛紛轉好，企業獲利也不時傳出優於預期的表現，而且在目前市場利率仍處於相對低的水準下，放眼全球債券市場，依然是以高收益債券的表現最為亮麗。

隨著希臘政府取得IMF及歐洲的借款承諾後，投資人持續買入風險性資產，市場流動性不但持續好轉，之前金融風暴中的有毒資產如CDO等，也已開始由買方市場轉為賣方市場，且隨著投資銀行及避險基金的投入，市場對於信用產品的愛好持續加溫，間接有利於高收益債走勢。復華高益策略組合基金經理人周上順表示，由於近兩年高收益債券公司的到期債務並不多，在還債、或借新還舊等壓力較輕下，現在進場正是時候！

從市場對於高收益債券基金的熱度來看，目前已有不少投信先後發行高收益債券基金、或相關組合型基金，根據投信投顧公會統計，復華高益策略組合基金3月底之規模達125.23億元，創下國內規模最大之組合型基金，且為市場首檔訴求穩定參與高收益債市上漲契機的組合型基金。

全球金融市場近期雜音頻傳，不論是高盛遭調查、或希臘政府財政赤字超乎市場預期等，在在造成全球股、債、匯市的波動，然而在全球債市的表現中，高收益債券卻仍舊表現獨強！甚至當全球股市受到雜音干擾，因而下跌時，美國高收益債券指數卻逆勢上揚；復華高益策略組合基金經理人周上順表示，從AMG公佈的資金流向來看，上週持續流入高收益債共同基金的資金達5.12億美元，累計近一個月來淨流入達15.08億美元，顯示市場需求持續強勁，加上CCC評等的高收益債亦開始有不錯表現，也證明了市場氣氛持續樂觀，有利於信用市場持續邁向多頭。

周上順表示，近期歐洲高收益債的表現優於美國高收益債，主要為過去歐洲高收益債券受到希臘財政赤字等外部環境的影響逐漸鈍化，因而開始補漲；而縱觀歐洲經濟體，可預期希臘財政赤字的問題，對於歐洲的影響將愈來愈小，尤其當希臘政府於4月22日公佈財政赤字超乎市場預期時，僅對於歐洲股、匯市造成衝擊，歐洲高收益債券當天仍上漲0.1%，顯示高收益債市儼然已是相對強勢市場。

金融市場瞬息萬變，這次的金融大海嘯就是一個很好的例子，幸運的是，大家所經歷的痛苦期比預期來得短，僅1年半的時間就恢復元氣，但天曉得下一次市場會怎麼變動。定期定額的可貴之處就在於投資不用選「時」，景氣好不好都沒關係，景氣不好時可以存基金，當然景氣好時就可以快樂收割。

比較擔心的是，投資人在這場定期定額的遊戲規則中只做一半，不是提早離開市場，就是太留戀市場，前者讓人懊惱，後者更讓人捶心肝。就像去年底到今年初，很多人見到了漂亮的報酬率，卻沒有果斷出場，之後市場開始修正，侵蝕掉不少獲利。