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許多投資人面對形形色色的債券商品往往不知從何選起，有人想要穩健、有人想找報酬較高的！對此，復華高益策略組合基金經理人周上順建議，與其東挑西選債券投資商品，不如投資組合型基金，由專業的經理人來作最優質的篩選，若同時衡量報酬與風險，則以高收益債券的投資效益相對較佳。
對於許多投資人來說，除了報酬率之外，投資標的之波動度也是主要考量因素之一，如何找到報酬率較高、波動度相對適合穩健型投資人的標的，便成為投資一大課題。周上順指出，要同時考量報酬率及風險，簡單的方法就是將同一期間的報酬率除以波動度，所得到的值愈高，就可說是每單位風險所能獲得的報酬愈高。

高收益債券去(2009)年漲幅驚人，今年以來表現依然搶眼，並持續受到全球投資人的青睞。復華高益策略組合基金經理人周上順指出，相較於美國公債、投資等級公司債或新興市場外債，高收益債券不但殖利率最高，且相較於歷史低點仍有一段距離，顯示後市資本利得可期，高收益債可望成為今年債市表現最靚的市場。
周上順指出，去年高收益債市因資金行情激勵而大漲，今年則由債信改善行情來接力！在現階段景氣持續復甦，各種經濟數據紛紛轉好，企業獲利也不時傳出優於預期的表現，而且在目前市場利率仍處於相對低的水準下，放眼全球債券市場，依然是以高收益債券的表現最為亮麗。

隨著希臘政府取得IMF及歐洲的借款承諾後，投資人持續買入風險性資產，市場流動性不但持續好轉，之前金融風暴中的有毒資產如CDO等，也已開始由買方市場轉為賣方市場，且隨著投資銀行及避險基金的投入，市場對於信用產品的愛好持續加溫，間接有利於高收益債走勢。復華高益策略組合基金經理人周上順表示，由於近兩年高收益債券公司的到期債務並不多，在還債、或借新還舊等壓力較輕下，現在進場正是時候！

從市場對於高收益債券基金的熱度來看，目前已有不少投信先後發行高收益債券基金、或相關組合型基金，根據投信投顧公會統計，復華高益策略組合基金3月底之規模達125.23億元，創下國內規模最大之組合型基金，且為市場首檔訴求穩定參與高收益債市上漲契機的組合型基金。

全球金融市場近期雜音頻傳，不論是高盛遭調查、或希臘政府財政赤字超乎市場預期等，在在造成全球股、債、匯市的波動，然而在全球債市的表現中，高收益債券卻仍舊表現獨強！甚至當全球股市受到雜音干擾，因而下跌時，美國高收益債券指數卻逆勢上揚；復華高益策略組合基金經理人周上順表示，從AMG公佈的資金流向來看，上週持續流入高收益債共同基金的資金達5.12億美元，累計近一個月來淨流入達15.08億美元，顯示市場需求持續強勁，加上CCC評等的高收益債亦開始有不錯表現，也證明了市場氣氛持續樂觀，有利於信用市場持續邁向多頭。

周上順表示，近期歐洲高收益債的表現優於美國高收益債，主要為過去歐洲高收益債券受到希臘財政赤字等外部環境的影響逐漸鈍化，因而開始補漲；而縱觀歐洲經濟體，可預期希臘財政赤字的問題，對於歐洲的影響將愈來愈小，尤其當希臘政府於4月22日公佈財政赤字超乎市場預期時，僅對於歐洲股、匯市造成衝擊，歐洲高收益債券當天仍上漲0.1%，顯示高收益債市儼然已是相對強勢市場。

高盛遭美國證管會起訴的效應還餘波盪漾，然而市場風險情緒並未惡化，資金仍舊持續追逐高收益債市，復華高益策略組合基金繼今年第一季基金規模逼近120億元的上限後，4/19再度獲准追加募集，追募額度為120億元，即日起開放投資人進行書面、網路及電話申購。復華高益策略組合基金經理人周上順表示，隨著銀行放款標準逐漸寬鬆，顯示信用循環已逐漸邁向信用擴張、創造階段，中長期將有利於高收益債市場，因此，建議投資人可以組合型基金，穩健參與高收益債市漲升行情。

復華高益策略組合基金經理人周上順表示，由於FOMC會議持續聲明低利率將維持一段期間，使得資金將繼續由貨幣市場基金撤出，資金動能有利於推升風險性資產走高，而在市場流動性充裕、高收益債違約率持續下滑之下，高收益債市後市將有所表現。

復華高益策略組合基金周上順：景氣及流動性轉佳　高盛事件影響不大
美國經濟數據接連傳出好消息，Intel、JP Morgan及UPS等企業龍頭紛紛繳出第一季財報亮麗的成績單，在景氣復甦的感受愈來愈強烈下，市場風險情緒亦開始轉向積極，投資人對於高收益債券等信用產品的喜好持續加溫！復華高益策略組合基金經理人周上順指出，雖然高盛遭起訴案件使得市場出現暫時性獲利了結賣壓，然而全球景氣及流動性都持續轉好，全球資金仍不斷湧入高收益債共同基金，高收益債市仍可望維持長期多頭趨勢。

全球景氣逐漸復甦，但在各國政府的量化寛鬆政策紛紛結束，相關激勵經濟措施也將逐漸在6月底退場，預料未來3季全球股市震盪會加劇。國泰投信建議，在這個階段，投資人應增加債券型基金做為防禦型的投資組合。

債券投資是溫和復甦景氣中的好選擇

全球景氣逐漸復甦，各國政府的量化寬鬆政策亦告一段落，相關激勵經濟措施也將逐漸在6月底退場。但目前全球除澳洲、挪威升息，中國、巴西等調升存款準備率之外，全球主要國家如美國尚未進入升息循環，加上全球此波經濟復甦力道稍嫌疲弱，即使進入升息階段，速度亦不會太快。因此，低利率時代仍將維持一段期間。從過去金融市場表現，市場資金寬鬆有利高收益債市場表現，即使當美國FED開始升息，因在全球景氣復甦，加上高收益債在債息的保護下，高收益債指數仍是逐步往上攀升。

升息並非投資高收益債的主要考量

2009年各種債券表現由高收益債券拔得頭籌，漲了63%創下歷史紀錄，受惠於景氣復甦帶來的高報酬，使得高收益債券基金成為強力吸金機，一年來規模大幅爆增，投信投顧公會統計，到10月底，國人共持有新台幣1.9兆元的境外基金，其中高收益債券基金規模高達3,500億元，在7,300多億元的債券型基金中占了近五成，高收益債券基金是2009年最補的投資工具，你不能不認識！

所謂高收益債指的是債務發行公司信用評等未達BBB（標準普爾）或Baa（穆迪）等級的公司債，為了吸引投資人認購，通常會提供比較高的殖利率，在景氣低迷時享有債券的固定收益，當景氣復甦時在價格上又可獲利，常被認為是一種「進可攻、退可守」的商品。