A team ! 最佳團隊！

經歷金融海嘯衝擊，現在許多定時定額投資人的報酬率都已翻正甚至小賺，相對單筆投資還小套牢，顯見定時定額雖然簡單，但只要操作得當，可以大幅降低虧損機率。

撰文：李盈節

2008年的金融海嘯，讓基金投資人很受傷，不只單筆投資的損失慘重，就連定時定額投資人面對動輒-40%、-50%的虧損幅度，也完全笑不出來。

不過，現在投資人的心情可不像之前那麼鬱悶了，收到基金對帳單後不再皺緊眉頭，而是幾家歡樂幾家愁，因為有些人的基金不但已經回本，甚至出現獲利，但也有些投資人帳面仍然虧損，造成如此差異的原因是什麼呢？

低檔持續投資　是反敗為勝關鍵

本身也是定時定額投資人的《Money錢》雜誌顧問林奇芬，同樣經過金融海嘯的衝擊，但她持續扣款不中斷，即使是在2007年、2008年市場高點所投資的亞洲、拉丁美洲股票型基金，現在報酬率都已打平，其中還有一檔基金更有逾4成獲利。她認為，定時定額最重要的精神就是低檔時持續扣款不中斷。

林奇芬舉了一個例子說明低檔持續投資的重要性。2005年她到竹科一家電子公司演講，碰到一位聽眾詢問定時定額為什麼會虧損的原因，進一步了解後發現，這位聽眾在2000年買了科技基金，後來因為股災而停扣，沒有贖回，一直到了2005年仍然處於虧損狀態。

相反地，這位聽眾的同事一樣在2000年買了台股基金，但一直持續投資到2005年，最後以獲利1倍出場。同樣的進場點卻有不同的結果，關鍵就在於有沒有在低檔持續投資。

投資完整景氣循環　賠錢機率小

跟單筆投資相較，定時定額其實是相對簡易的投資法，單筆投資如果在錯誤時點進場，賠錢機率非常高，但定時定額只要操作得當，可以大幅降低虧損機率。林奇芬表示，定時定額是以分期扣款方式來平均投資成本，必須參與一個完整的景氣循環，才能發揮效果。

投資市場的表現通常跟景氣息息相關，以股市來說，景氣好，股市熱絡，基金淨值也會上漲；反之，景氣不好，股市冷清，基金淨值則會下跌。

林奇芬分析，在景氣上升階段，股市持續上漲，在此階段扣款，雖然因為基金淨值持續走高，投資會有獲利，但買的基金單位成本卻越來越貴，一旦市場反轉向下，有可能變虧損；相反地，如果景氣下滑，股市也跟著向下修正，雖然因基金淨值持續走低而越買越便宜，同樣扣款金額，可買到更多單位數，成本可降低，可是市場沒反彈，也無法轉虧為盈。

除非景氣上升及下滑階段都投資，也就是投資完整的循環，才能將基金單位平均成本降到平均值下，未來行情回升超過平均值時，投資績效就能獲得顯著提升。也就是說，定時定額不管是在市場高峰或低點進場，只要持續投資完一個循環，賠錢機會非常低，這是最大的優點。



空頭時投資　看單位數別看報酬率

這一波股市高點在2007年下半年，當時定時定額人數仍持續增加，直到2008年5月達到高峰62.7萬人，而經歷了去年金融海嘯的衝擊，今年1月定時定額人數銳減4成，只剩下37.2萬人，顯示多數投資人在多頭行情勇敢搶進，碰到股災或空頭行情時卻輕易停扣退場觀望。為什麼會有這樣的現象呢？這牽涉到投資人的心理。

林奇芬分析，當投資人看到每月虧損幅度不斷擴大，就會想「既然市場還在下跌，我為什麼要現在繼續投資，是否先避開，等市場回升再說。」這樣一來就犯了猜市場的錯誤。如果你擁有判斷市場轉折的能力，單筆投資可能獲利更大，但是如果不具備這種能力，定時定額才是比較適合的投資方法。

林奇芬提醒基金投資人要破除迷思，在空頭市場時才有機會撿便宜，所以要越跌越買，看對帳單時不要被不好看的報酬率所影響，反而應注意基金單位數是否有快速增加，這些在低檔時多累積的基金單位數，就是未來讓投資績效大幅提升的大功臣。

最後，林奇芬歸納幾項投資原則，提供定時定額投資人參考：
(1) 至少投資3年以上，有參與一個完整景氣循環的心理準備，視為長期儲蓄而非短期投資交易。
(2) 投資前要先決定資產配置，不要追逐市場熱門標的，淪為收集流行戰利品，比較均衡的作法是將美、歐、亞三大區塊都納入配置中。
(3) 定期檢視保持關心，但除非投資的基金績效出現大幅落後，否則勿隨意更動資產配置。

注意：
定時定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。