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景氣不好，衣服、奢侈品可以少買，但每天必吃的糧食卻不能不吃！據統計，目前全球新興國家的人口數已達57億人，其中核心新興市場的人口，已是已開發國家的3倍；在新興經濟體崛起之際，民生必需消費的糧食，包括農產品、肉類、漁產等，隨著人均所得提升，人民開始吃得講究，需求量暴增，推升了原物料多頭行情，由石油、礦業、黃金等傳統原物料，蔓延至農林漁牧等軟性原物料。

復華全球原物料基金經理人呂丹嵐表示，過去三次原物料市場的超級行情，皆來自於需求面的推升，且平均多頭行情達17年之久，因此此次新興市場的強勁需求，預期將再次帶動原物料超級行情。

以下為復華全球原物料基金經理人呂丹嵐接受記者專訪摘要：

問：推升原物料市場上漲的主要動力為何？
答：從供需情況來看，隨著新興市場崛起，高達57億的人口不斷改善生活，對原物料的需求大增；但供給面卻受限於天然資源蘊藏量大幅下降、耕地面積減少、氣候異常的因素，使得供給趨於有限，在天然資源供不應求下，造就了原物料市場長期趨勢向上；尤其原物料走勢與景氣息息相關，當景氣開始復甦時，原物料走勢最為強勁，因此，現在投資原物料市場相對有利。

據統計，目前全球新興國家總人口數約達57億人，其中核心新興國家的金磚五國，人口數即達30.84億人，為已開發國家的3倍，隨著新興市場經濟與人口的高速成長，及生活改善後的大量消費，使得原物料長期供不應求，市場出現結構性轉變，原物料價格由上下波動，變成底部不斷墊高，因此需求面的增溫才是推升原物料走勢邁向大多頭的主要關鍵。

問：原物料種類高達92項之多，目前看好哪些原物料呢？
答：原物料的種類除了傳統的原物料，如能源、金屬礦物、貴金屬等之外，尚包括了農林漁牧、建材水泥等，以第二季佈局來看，相對看好農林漁牧及金屬礦物類股，待第二季末時再加碼能源相關類股。

從新興國家的經濟發展來看，初期多先以基礎建設為主，之後才轉以改善生活水平等提振內需政策為主，因此隨著新興國家的平均所得大幅提升，食用肉品的習慣逐漸成形後，對於農林漁牧的消耗量將相當可觀，尤其生產一公斤的牛肉，必須消耗約八公斤左右的穀物，因此在生活改善的消費力提升下，加上農產品受氣候因子影響大，及聖嬰、反聖嬰現象使得產出供給不穩定，因此供需失衡之下，有利於農林漁牧等原物料價格表現。

問：復華全球原物料基金適合哪些投資人？該如何投資？
答：由於原物料市場的特性為大漲大跌，復華全球原物料基金力求控制波動度，穩健參與原物料市場上漲的多頭行情，因此在投資屬性上，相對適合穩健及積極型投資人，尤其是目前手上沒有原物料基金相關部位者，可依照自己的風險承受度，適度佈局；而過去已申購過原物料基金者，也可挪一部份佈局國內首檔「囊括逾90項原物料類股」的復華全球原物料基金，以定時定額或資產配置的方式，跟上原物料超級行情！

以上資料來源：Bloomberg

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